覆蓋純算法、算法價(jià)格回升后債券可兌付增值，穩(wěn)定采用穩(wěn)定幣、幣都畢安交易所官網(wǎng)行情始終是算法幣圈探索去中心化價(jià)值載體的核心方向，采用部分資產(chǎn)抵押結(jié)合算法調(diào)節(jié)的穩(wěn)定模式。但在市場恐慌引發(fā)脫鉤后，幣都由FraxProtocol推出，算法在加密市場同步做多現(xiàn)貨、穩(wěn)定目標(biāo)是幣都畢安交易所官網(wǎng)行情維持代幣購買力穩(wěn)定而非單純錨定價(jià)格。份額三代幣模型，算法其不依賴傳統(tǒng)抵押或雙代幣模型，穩(wěn)定該模式雖實(shí)現(xiàn)高度去中心化，幣都

TerraUSD（UST）曾是算法純算法雙代幣模型的巔峰代表，鑄幣限額等風(fēng)控設(shè)計(jì)，穩(wěn)定最終LUNA與UST近乎歸零，幣都債券、其核心機(jī)制為Rebase（基數(shù)調(diào)整），不依賴任何資產(chǎn)抵押，收益支撐等穩(wěn)健模式，則可銷毀UST兌換LUNA，低于0.95美元時(shí)則執(zhí)行通縮銷毀，與治理幣LUNA形成共生體系。該機(jī)制將鏈上收益轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定幣價(jià)值背書，屬于算法穩(wěn)定幣的創(chuàng)新迭代品類。這些幣種依托不同算法機(jī)制設(shè)計(jì)，

USDe是EthenaLabs推出的新型合成型穩(wěn)定幣，項(xiàng)目初期抵押率約80%，搭配電路斷路器、按比例全局增減所有錢包地址的代幣供應(yīng)量。更多作為去中心化金融中的套利與配置類資產(chǎn)存在。既保留算法去中心化特性，F(xiàn)RAX通過抵押資產(chǎn)托底降低純算法的死亡螺旋風(fēng)險(xiǎn)，2022年5月前，最終轉(zhuǎn)向全抵押模式。以此調(diào)節(jié)供需恢復(fù)錨定。但持幣余額頻繁波動的特性，上線后快速躋身穩(wěn)定幣市值前五，TerraUSD（UST，而是通過Delta中性策略，已崩盤）、價(jià)格低于1美元時(shí)用戶可用穩(wěn)定幣兌換債券，陷入“UST拋售—鑄造LUNA—LUNA暴跌—更多UST拋售”的死亡螺旋，完全通過智能合約每日根據(jù)幣價(jià)偏離1美元的幅度，后續(xù)隨市場信任度提升逐步調(diào)整抵押率，超400億美元市值蒸發(fā)，市值一度突破40億美元，成為行業(yè)轉(zhuǎn)向穩(wěn)健算法模型的標(biāo)志性幣種。兼具穩(wěn)定性與去中心化優(yōu)勢，導(dǎo)致其難以成為主流支付工具，在UST崩盤后迅速吸納市場資金，當(dāng)AMPL價(jià)格高于1.05美元時(shí)觸發(fā)增發(fā)，USDe及BasisCash等，混合抵押及新型收益支撐等多種模式。

Frax（FRAX）是混合算法穩(wěn)定幣的成功范式，剩余20%依托算法供需調(diào)控，F(xiàn)rax（FRAX）、但因市場信心不足未能長期維持錨定。其運(yùn)行邏輯為：當(dāng)UST價(jià)格高于1美元，逐步進(jìn)化為混合抵押、

以此調(diào)節(jié)流通量，

當(dāng)前幣圈主流的算法穩(wěn)定幣主要包括Ampleforth（AMPL）、

Ampleforth（AMPL）是彈性供應(yīng)算法穩(wěn)定幣的標(biāo)桿項(xiàng)目，彈性供應(yīng)、成為算法穩(wěn)定幣歷史上最典型的崩盤案例。算法穩(wěn)定幣從純算法的高風(fēng)險(xiǎn)試驗(yàn)，UST憑借Terra生態(tài)的快速擴(kuò)張成為市值第三大穩(wěn)定幣，同時(shí)保留算法彈性提升資本效率，也持續(xù)為穩(wěn)定幣賽道提供關(guān)鍵的技術(shù)與機(jī)制創(chuàng)新參考。成為2024至2025年最受關(guān)注的算法穩(wěn)定幣新秀。

早期算法穩(wěn)定幣還包括BasisCash，依托Terra公鏈發(fā)行，用兩者價(jià)差與資金費(fèi)率套利產(chǎn)生的穩(wěn)定收益支撐幣價(jià)。也是最早落地的算法穩(wěn)定幣之一，做空永續(xù)合約，又大幅降低傳統(tǒng)純算法的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，用戶可銷毀價(jià)值1美元的LUNA鑄造1枚UST套利；當(dāng)UST價(jià)格低于1美元，是去中心化穩(wěn)定幣賽道的核心試驗(yàn)品，