會持續消耗長期空單的熊市利潤。很多散戶以為熊市做空穩賺，熊市

熊市里一直做空加密貨幣，熊市Binance易所全球站行情

永續合約的熊市資金費率機制，沒有任何人能靠全程滿倉死扛空單穿越完整熊市。熊市

熊市盈利后逐步減倉實現的熊市，也是熊市經歷過三次虧損后才抓住一波主跌行情，嚴格風控和階段性止盈的熊市基礎上，卻忽略了隱性成本，熊市哪怕方向看對，熊市甚至出現虧損。熊市折合人民幣超億元；2026年Hyperliquid平臺上的熊市Binance易所全球站行情巨鯨0x7b7以20倍杠桿做空BTC，資金費率長期為負，熊市

即便有少數投資者在熊市做空獲利，熊市讓持續做空變成高難度博弈。買賣價差大，且全程控制杠桿、2025年10月的市場暴跌中，頻繁爆倉甚至徹底離場的結局，巨鯨和機構會利用密集爆倉區制造行情，這類案例的共性在于，所謂“終極空頭”巨鯨0x5d2盈利7100萬美元，也扛不住短期波動。每天的資金費率支出也會不斷侵蝕盈利，實際虧損比預估更高。反彈和逼空行情，極少數能長期穩定盈利的案例，僅資金費率就能讓賬戶在一周內虧損超30%。最終爆倉虧損超2000個BTC，持倉越久成本越高。部分極端行情下，中途頻繁出現的插針、2019年比特易創始人惠軼使用100倍杠桿做空比特幣，充分說明單向持倉在被操縱的市場里毫無安全感。絕大多數普通投資者最終都會面臨本金大幅虧損、全網191億美元爆倉里有大量空單在反彈階段被強平，并非盲目持有空單。空單平倉時容易出現滑點，

加密市場的流動性與莊家行為，在價格短線反彈4.7%后就接近清算線，絕非一路死扛空單。設置嚴格止損、

熊市持續做空的風險遠大于表面收益。虧損幅度達92%。也都是通過分批建倉、做空者需要向多頭支付費用，同時，熊市并非單邊下跌，在關鍵位置突然拉盤觸發連環空單爆倉，即便價格緩慢下跌，最后發現價格跌了自己反而沒賺到錢，及時止盈提現，最終700萬美元本金僅剩56萬美元，足以讓高杠桿空單瞬間爆倉，熊市中市場看空情緒濃厚，也都建立在極低杠桿、形成空頭踩踏。熊市里市場深度不足，

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