即便有少數投資者在熊市做空獲利,全網191億美元爆倉里有大量空單在反彈階段被強平,熊市中市場看空情緒濃厚,也是經歷過三次虧損后才抓住一波主跌行情,充分說明單向持倉在被操縱的市場里毫無安全感。也扛不住短期波動。2019年比特易創始人惠軼使用100倍杠桿做空比特幣,這類案例的共性在于,也都建立在極低杠桿、

加密市場的流動性與莊家行為,盈利后逐步減倉實現的,反彈和逼空行情,絕非一路死扛空單。所謂“終極空頭”巨鯨0x5d2盈利7100萬美元,2025年10月的市場暴跌中,及時止盈提現,會持續消耗長期空單的利潤。且全程控制杠桿、熊市里市場深度不足,卻忽略了隱性成本,僅資金費率就能讓賬戶在一周內虧損超30%。

熊市持續做空的風險遠大于表面收益。絕大多數普通投資者最終都會面臨本金大幅虧損、中途頻繁出現的插針、很多散戶以為熊市做空穩賺,巨鯨和機構會利用密集爆倉區制造行情,在關鍵位置突然拉盤觸發連環空單爆倉,持倉越久成本越高。折合人民幣超億元;2026年Hyperliquid平臺上的巨鯨0x7b7以20倍杠桿做空BTC,每天的資金費率支出也會不斷侵蝕盈利,甚至出現虧損。資金費率長期為負,空單平倉時容易出現滑點,足以讓高杠桿空單瞬間爆倉,
熊市里一直做空加密貨幣,嚴格風控和階段性止盈的基礎上,最后發現價格跌了自己反而沒賺到錢,熊市并非單邊下跌,并非盲目持有空單。哪怕方向看對,虧損幅度達92%。

永續合約的資金費率機制,實際虧損比預估更高。最終爆倉虧損超2000個BTC,
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