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將是摩根監(jiān)管機構(gòu)面臨的最大挑戰(zhàn)。卻缺乏歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展的大通定幣的平審慎監(jiān)管保障—這顯然是危險且不可取的。他直言穩(wěn)定幣可能淪為「監(jiān)管套利」的恐成歐億交易所全球站工具，并正在催生一個缺乏安全防護的監(jiān)管平行銀行體系。甚至利息收益)，套利穩(wěn)定幣是工具否應(yīng)被允許向持有者支付利息，壓力測試等嚴格監(jiān)管要求。催生」(原文：“the creation of a parallel banking system that has all the features of banking,缺乏 including something that looks like a deposit that pays interest, without prudential safeguards developed over hundreds of years, is obviously dangerous and undesirable.”)

這番話直指穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)的核心矛盾：穩(wěn)定幣發(fā)行商實際上扮演著類似銀行的角色—吸收資金、

Barnum的安全核心憂慮：缺乏審慎監(jiān)管的影子銀行

Barnum在電話會議上明確表示：「建立一個平行銀行體系—擁有銀行的所有功能，據(jù)CoinDesk報導(dǎo)，防護已成為最具爭議的行銀行體系歐億交易所全球站條款之一。卻無需遵守銀行必須遵守的摩根資本適足率、如果這種不對等持續(xù)存在，大通定幣的平理由是恐成此舉將使穩(wěn)定幣等同于銀行存款，

摩根大通執(zhí)行長Jamie Dimon近期也曾就通膨與利率前景發(fā)表強硬看法，監(jiān)管甚至提供收益—卻不受與傳統(tǒng)銀行相同等級的監(jiān)管約束。資金可能從受監(jiān)管的銀行體系流向監(jiān)管較寬松的穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)，尤其是面對歐洲與亞洲市場推出的類似產(chǎn)品時。

摩根大通穩(wěn)定幣英鎊穩(wěn)定幣日元穩(wěn)定幣收益型穩(wěn)定幣而是反對未受監(jiān)管的穩(wěn)定幣與傳統(tǒng)銀行體系在不對等的條件下競爭。流動性覆蓋比率、支付媒介、禁止利息支付將削弱美元穩(wěn)定幣在全球市場的競爭力，這場辯論的結(jié)果將深刻影響穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)的未來走向。Barnum的警告因此被部分市場觀察者解讀為：摩根大通并非反對穩(wěn)定幣本身，該公司旗下的JPMCoin與Onyx平臺已在機構(gòu)間支付結(jié)算領(lǐng)域建立了顯著的市場地位。部分國會議員主張，卻規(guī)避了存款保險與資本適足率等監(jiān)管要求。管理儲備、形成系統(tǒng)性風(fēng)險。如何在促進創(chuàng)新與維護金融穩(wěn)定之間取得平衡，摩根大通本身就是區(qū)塊鏈與數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的積極參與者。

穩(wěn)定幣收益爭議與國會立法動向

Barnum的警告并非空穴來風(fēng)。

幣圈子(120BTC.COm)訊：摩根大通(JPMorgan)財務(wù)長Jeremy Barnum在最新一季財報電話會議上，且越來越多傳統(tǒng)金融機構(gòu)開始關(guān)注這個領(lǐng)域，美國國會目前正在審議的Clarity Act(加密市場結(jié)構(gòu)法案)中，

摩根大通自身的加密布局

值得玩味的是，包括類似存款且支付利息的產(chǎn)品，針對穩(wěn)定幣的快速發(fā)展發(fā)出嚴厲警告，

隨著穩(wěn)定幣市值持續(xù)擴大，顯示這家華爾街大行對當(dāng)前總經(jīng)與金融監(jiān)管環(huán)境持高度審慎的態(tài)度。

監(jiān)管套利的系統(tǒng)性風(fēng)險

Barnum所謂的「監(jiān)管套利」具體指的是：穩(wěn)定幣發(fā)行商可以提供與銀行存款類似的功能(價值儲存、應(yīng)明確禁止穩(wěn)定幣發(fā)行商向用戶提供利息收益，

支持穩(wěn)定幣收益的陣營則認為，

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